轉讓與資產置換。」

    陸鳴低頭看了看文件內容，決定道：「那就選擇股權回購與增發換股這一方案吧。」

    這一方案簡單說，就是殼公司向原控股股東出售全部業務及資產，同時回購併註銷原控股股東所持有的上市殼公司股份，原控股股東所持有殼公司股份不足以支付殼公司原有業務及資產的就以現金補足來完成。

    殼公司向擬借殼上市企業的主體，也就是要借殼上市的天盛控股定向增發新股，收購其持有的擬借殼上市企業股權，增發換股後，天盛控股成為上市殼公司的新控股股東並進行改組。

    姚筠看向陸鳴說道：「選擇這一方案，要為補償上市殼公司原流通股股東的流動性溢價，借殼完成後要對其按一定比例進行送股。」

    陸鳴點了下頭，言簡意賅道：「送股問題不大，也給他們現金選擇權。」

    被借殼的公司裏面的股東肯定是走狗大運了，絕對是天降橫財，不過這種天上掉餡餅的事情得看命，和中五百萬彩票大獎一樣，命里有時才會有，命里無時強求也沒有用。

    蘇曉曼若有所思的說道：「每年國內資本市場發生借殼數量並不多，根據通常的交易規模和利益平衡，初步估計借殼成本應該在億之間，當然我說的未必精準。」

    另一位與會的高管發話道：「這個成本在借殼交易中大體是能夠得到支撐的，什麼概念呢？就是說無論殼公司市值多大，通過借殼必須上市老股東持股市值達到80億以上，才能夠基本滿足原有股東的述求，簡而言之，若殼公司市值30億元則需要股價翻三倍，若是50億翻倍就ok了。」

    說到這裏，那位高管補充道：「當然了，交易體現參與人的意願，這樣的利益訴求只能說有代表性，不排除有極端的高低訴求者，有吊絲說非志琳姐不娶，也有王子娶了灰姑娘。」

    陸鳴看了眼那位發言的高管攤手道：「你這個說法我不認同，在實際操作中，殼公司的市值大多在個億區間，貌似超過50個億就很難被借殼了，既然借殼成本在80個億以上，市場怎麼還會有50億市值以下的公司呢？明顯被低估了，那應該分分鐘被炒到80個億以上才對啊，是吧？」

    頓了片刻陸鳴補充道：「所以理論上除了創業板之外，每個公司都能被借殼，但每年發生借殼案例極少，從借殼成本來推斷殼公司市值是有問題的。最簡單的例子，這就好比彩票理論上每個彩民能中500萬，難道因為這個可能就要每個彩民的身價都按500萬來估值？那還得了？」

    ……

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