股權負擔相應減輕，所以在獲取併購對價方面，可能會作出某些讓步。要知道，如果被收購公司的股東因得到現金而增加了收益，他們就必須面對巨額的個人所得稅。這樣一來，他們在併購談判中會提高自己的價格。」

    「可如果他們最終出售這些股份的時候，不還是要交稅嗎？哦，可以將這種稅收的繳納時間，推遲到他們出售股票的時候，這是延遲納稅的好處。」

    「正是這個原因，某些被併購公司的股東，可能會更歡迎獲得股權對價。而對併購公司來說，通過發行股份的方式就避免了資金的流出。」

    「我們之前也嘗試過這種方式，用一部分現金外加一部分股權支付。」向雪點了點頭，「不過對於我來說，還是寧可用現金交易，這樣對於我們可以通過一些操作達到避稅的目的。」

    「當然，如果現金流充足的話，併購公司採用現金交易方式是有利的，並不是所有的股東都願意接受股份。因為他們想要享受納稅的好處，就必須長期持有股份。這樣一來，他們不可避免地需要承擔全部的協同價值無法實現的風險。而這種風險，並不是所有的股東都願意冒的。」

    「所以用什麼方式支付對價，還是要進行一番權衡的。哲東，我現在越來越發現，所謂的併購，其實存在着多組權衡。只有找到其中的平衡點，我們的併購才能得以順利進行。或者說，才能取得比較好的效果。」

    「是的。我了解過趙氏的企業文化，說實在的，他們沒有好好關注過這一塊。而你完成併購後，最重要的還是需要關注向氏的企業文化，怎麼樣才能融入boya。」

    向雪自嘲：「對啊，這也是很傷腦筋的。以前我們的併購交易，一般會在最終協議之前，就能夠大致完成併購目標與戰略上的共識。但是趙氏不同，我們的併購並不善意，所以從頭到尾，都會遭受到來自趙氏管理層的阻礙。」